上海众辰电子科技股份有限公司（以下简称：众辰科技）有意在上交所主板上市，该公司是一家生产低压变频器和伺服系统的企业。6月29日，证监会同意众辰科技沪市主板IPO注册。

　　众辰科技虽然将在主板挂牌，但公司的综合实力不仅远远落后于全球知名公司，并且同样无法与国内的龙头公司抗衡。久而久之，众辰科技在营业收入和盈利等方面都感受到了压力。

　　对于一家拟上市公司而言，营业收入和净利润不断攀升才是正常现象，同时还能吸引投资者的关注，但众辰科技的情况则是完全相反，2020年、2021年和2022年（以下称报告期）的营业收入和净利润都处于不断下滑的态势。

　　招股书显示，报告期内，众辰科技营业收入分别为62,583.53万元、62,046.01万元和53,591.37万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为17,128.40万元、17,818.55万元和13,858.07万元。报告期内，众辰科技的综合毛利率分别为45.53%、43.82%和41.36%，也处于不断的下滑之中。

　　众辰科技表示，公司发展受宏观经济环境、行业政策、下游市场需求、主要原材料价格波动及供给等外部因素的影响，同时也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关。

　　众辰科技产品的主要原材料为模块类、集成电路、电容、PCBA、机箱组件、散热器、PCB、线束接插件、风扇和磁性器件等YB体育全站。报告期内，众辰科技直接材料成本在主要产品成本中的占比在80%以上，原材料价格波动对公司经营业绩有较大影响。2021年和2022年部分主要原材料价格受大宗商品价格波动或市场供给等因素的影响，价格整体呈上涨态势，且预计未来一段时间内很可能仍将持续。

　　目前，众辰科技原材料中的部分高端电子元器件，如集成电路芯片仍然主要使用进口产品，虽然国内已有部分企业研发并生产芯片，且近年来技术进步较大，但市场上用户对国产品牌的认可度不如进口品牌。

　　从长远看，如果爆发贸易战或其他突发事件，国外品牌供应商不能保证芯片的持续供应，或大幅提高供货价格，会对公司经营产生一定不利影响。

　　此外，核心竞争力不足也是众辰科技遇到的棘手问题。截至2023年3月31日，众辰科技及子公司拥有13项专利，其中实用新型专利7项，外观设计专利4项，但发明专利仅仅只有2项。

　　众辰科技发明专利分别为三相双排集中绕组永磁电机和集中绕组永磁电机为发明专利，但这仅有的两项发明专利还不是公司自身研发的。招股书显示，这两项专利的最初申请人/专利出让方是众辰科技持股40.00%的注销子公司优积驱动。优积驱动因经营不善已于2018年4月注销，作为资产处置的一部分，优积驱动注销前将上述2项专利无偿过户给作为优积驱动最大股东的众辰科技YB体育app。

　　近年来，我国工业自动化行业发展势头良好，随着国家政策的支持及国产品牌的不断发展，国产替代持续推进，但是行业竞争依旧十分激烈。

　　众辰科技所处的变频器和伺服系统行业外资品牌占据主要市场份额，行业内供应商的集中度较高，公司市场份额较小。虽然该行业具有一定的进入壁垒，但是新的企业仍在源源不断的进入。随着行业内企业数量的增加，厂商间的竞争日趋激烈，产品同质化现象逐步显现。

　　具体来看，变频器问世于20世纪60年代，到20世纪80年代已经在欧美等发达国家获得广泛的应用。相对于欧美等发达国家而言，我国的低压变频器市场起步比较晚，1986年以后，安川电机、三菱电机等日本企业的变频器产品相继进入国内，变频器市场初期为日系品牌所主导。到了20世纪90年代中期，ABB、西门子等企业进入中国市场，并且迅速攻占了高端市场，形成了欧美与日本品牌共同主导的竞争格局。

　　近年来，在国家的大力支持下，我国本土品牌在吸收国外变频技术的基础上通过不断创新，开始尝试自主研发生产，极大地推动了低压变频器的发展，并逐步扩大了市场占有率，在低压变频器市场形成了以日系品牌、欧美品牌和本土品牌为主的三大品牌格局。

　　在国内变频器市场中，以ABB、西门子为代表的欧美品牌占据了大部分的高端市场，在技术和品牌认可度上明显超越日系品牌和国产品牌，目前欧美系品牌变频器仍然占据优势地位。2022年，欧美系品牌的市占率占比达51.10%，日系品牌和国产品牌则分别占比10.60%和38.40%，国产品牌在产品技术实力和品牌认可度上仍有较大的提升空间。

　　根据中国工控网数据显示，2020年至2022年，我国低压变频器市场规模分别为236亿元、283亿元和290亿元。2020年、2021年和2022年，众辰科技低压变频器主营业务收入分别为6.06亿元、5.99亿元和5.16亿元，在低压变频器市场占有率为2.57%、2.12%和1.78%。

　　以汇川技术为例，公司报告期的营业收入1,151,131.68万元、1,794,325.66万元、2,300,831.24万元，众辰科技同期的营业收入分别为62,583.53万元、62,046.01万元和53,591.37万元。可以说，众辰科技的营业收入只相当于汇川技术营业收入的零头。

　　净利润方面也处于类似的情况，报告期，汇川技术扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润191,309.10万元、291,833.15万元、338,913.32万元；众辰科技扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为17,128.40万元、17,818.55万元和13,858.07万元。

　　报告期各期末，众辰科技应收账款余额分别为15,037.84万元、18,004.18万元和19,028.83万元，占同期营业收入比例分别为24.03%、29.02%和35.51%，各期末应收账款余额逐年增长；期末计提的坏账准备分别为1,522.98万元、1,179.35万元和1,552.50万元，各期末应收账款周转率分别为4.73次、3.76次和2.89次。

　　众辰科技也承认，虽然公司已根据谨慎性原则对应收账款计提坏账准备，但未来公司应收账款余额可能会随着经营规模的扩大而增加，若主要债务人的财务状况、合作关系发生恶化，或催收措施不力，则可能导致应收账款无法收回形成坏账损失，对公司经营成果造成不利影响。

　　除了巨量的应收账款外，存货也是众辰科技面临的问题。报告期各期末，公司存货余额分别为14,017.18万元、20,270.58万元和16,325.16万元，占同期总资产的比例分别为20.71%、22.48%和16.95%；各期末存货跌价准备计提金额为374.32万元、717.96万元和673.39万元，各期末存货周转率为2.77次、2.03次和1.72次。

　　众辰科技存货余额维持在较高水平，一定程度上占用了公司的营运资金，降低了公司资金使用效率。如果客户因外部因素干扰或自身经营出现重大不利变化而发生订单取消、销售萎缩的情形，可能导致众辰科技存货发生减值的风险，公司的经营业绩将会受到不利影响。返回搜狐，查看更多